Использование нераспределенной прибыли прошлых лет госкомпаний как источника выплат дивидентов

19 марта, в рамках научно-исследовательского семинара «Эмпирические исследования корпоративных финансов» Школы финансов, были представлены результаты исследования Войко А.В., "Использование нераспределенной прибыли прошлых лет госкомпаний как источника выплат дивидентов"

pixabay.com

На вопросы корреспондента Школы финансов о содержании исследования ответил доцент Школы финансов Войко Александр Вячеславович

В статье Вы говорите о возможности изъятия половины нераспределенной прибыли госкомпаний в форме дивидендных выплат в пользу государства. Почему именно 50% нераспределенной прибыли?

Согласно распоряжения Правительства Российской Федерации от 18.04.2016 № 705-р половина чистой прибыли госкомпаний должна направляться на выплату дивидендов. Соответственно, это решение можно распространить и на нераспределенную прибыль прошлых лет. при условии, что не нарушаются инвестиционные программы госкомпаний и есть альтернативные источники финансирования.

По Вашим оценкам насколько такой механизм изъятия нераспределенной прибыли будет эффективнее существующих мер?

На сегодняшний день никакого, собственно, изъятия нераспределенной прибыли не существует. Она полностью в распоряжении компаний. Однако, государство в случае госкомпаний является главным бенефициаром, а потому имеет право требовать бОльших выплат, чем то, что предлагают сами компании.

По каким причинам инвестиционные проекты госкомпаний финансируются преимущественно за счет собственных средств, а не за счет привлечения заемных средств?

Чрезвычайно трудный вопрос. Доходность акций госкомпаний сравнительно невелика, что делает стоимость заемного капитала выше, чем собственного. Кроме того, главные банки страны, где госкомпании могли бы кредитоваться, и сами являются госкомпаниями. Фактически, заемщик и кредитор совпадают в одном лице, что делает кредитование просто дополнительной финансовой операцией без значимого экономического эффекта.

Корреспондент Школы финансов Альмира Жадигерова