НИС «Эмпирические исследования корпоративных финансов»

25 марта в 16:00 онлайн состоится НИС «Эмпирические исследования корпоративных финансов», на котором выступит с докладом старший преподаватель базовой кафедры инфраструктуры финансовых рынков Родина В.А.

Тема: «Оптимальное решение задачи иммунизации потока множественных платежей произвольной структуры»

Аннотация: Одной из центральных задач в управлении портфелем активов с фиксированной доходностью является иммунизация, т.е. контроль изменения стоимости портфеля при колебаниях процентных ставок с учетом аналогичной зависимости портфеля обязательств. В многочисленных исследованиях были предложены различные модели иммунизации для обязательства c единичным платежом и/или при предположении определенного вида сдвигов кривой спот-ставок. В настоящей работе впервые предложено решение проблемы иммунизации портфеля облигаций для множественных платежей по обязательствам и сдвигов кривой доходности произвольной структуры. Введенная Навалкой и Чемберсом, мера риска M-Absolute обобщается на случай потока множественных платежей по обязательствам. В качестве меры близости потоков платежей используется известная в машинном обучении метрика Earth Mover’s Distance (EMD), или расстояние Монжа-Канторовича-Вассерштейна. Доказана оценка типа Фонга-Васичека - процентный риск портфеля ограничен произведением двух факторов, один из которых будет EMD‑расстоянием между активами и обязательствами (т. е. зависит только от структуры портфеля), а другой - sup-норма функции шока ставок - зависит только от изменения кривой бескупонной доходности. Доказана неулучшаемость оценки. Получен явный вид и алгоритм расчета оптимального иммунизирующего портфеля. Практическая применимость метода продемонстрирована на примере иммунизации портфеля облигаций федерального займа при структуре потока обязательств типа аннуитета.

Рабочий язык: русский

Ссылка: https://zoom.us/j/92391762969?pwd=RzhGUllNalFBaHNxZEFEOFdBTzJPdz09

Идентификатор конференции: 923 9176 2969

Код доступа: 779141