Научный семинар департамента финансов "Эмпирические корпоративные финансы"

The paper analyses external and domestic determinants of Russian sovereign credit risk from January 2001 to May 2015. The analysis is conducted in a time series framework, involving the ARDL approach and VECM model. External risk factors outperform domestic fundamentals. The VIX index and oil prices are the most important factors, followed by the Fitch credit rating changes and TED spread. There is evidence for the piggybackeffect by S&P whose credit rating changes are driven by Fitch Ratings and Moody’s decisions. Among macroeconomic fundamentals only exchange rate dynamics and foreign reserves appear significant. The importance of the fundamentals further decreases when Granger (no) causality tests are conducted. The findings reveal a limited role of domestic macroeconomic policy in curbing Russian sovereign credit risk.

Аннотация:
«Биржевые фонды (ETF): Обзор академической литературы и перспективы исследований»
Одним из существенных изменений в финансовой индустрии за последние 20 лет является появление и стремительное развитие рынка ETF. 10 лет назад был написан единственный на сегодняшний день полный обзор академической литературы, посвящённый этим фондам (Deville, 2006). За прошедшее с тех пор десятилетие были опубликованы исследования, ищущие ответы как на новые, так и на ранее поставленные вопросы. Настоящий обзор призван заполнить возникший пробел. Особое внимание уделено новым работам, не вошедших в предыдущий обзор. В статье представлен альтернативный принцип классификации литературы по проблематике исследований. Также в работе приводится краткая история рынка ETF и описание механизма функционирования биржевых фондов. В заключительной части предложен ряд тем для дальнейших исследований.