• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта
Контакты

Школа финансов ВШЭ

119049 Москва, Покровский бульвар, 11,
офис S629.

Телефоны:
+7 (495) 772-95-90*27447, *27190, *27947 (по общим вопросам Школы финансов)
+7 (495) 621-91-92 (по вопросам Бизнес-образования)
+7 (495) 916-88-08 (Магистерская программа "Корпоративные финансы")

E-mail:

df@hse.ru (по общим вопросам Школы финансов),
finance@hse.ru (по вопросам Бизнес-образования)

Руководство
Руководитель Ивашковская Ирина Васильевна

ординарный профессор НИУ ВШЭ, доктор экономических наук, заслуженный работник высшей школы РФ

Школа финансов: Менеджер Непряхина Ульяна Викторовна

+7 495 772 95 90 (доб. 27190)

Школа финансов: Старший администратор Джамамедова Альбина Руслановна

+7 495 772 95 90 (доб. 27447)

Школа финансов: Администратор Скобелева Ирина Андарбековна

+7 (495) 772-95-90 (доб. 27947)

Школа финансов: Аналитик Осовский Александр Алексеевич

+7 495 772 95 90 (доб.27446)
+7 968 418 78 86

Мероприятия
Статья
Investment in ESG Projects and Corporate Performance of Multinational Companies

Cherkasova V. A., Nenuzhenko I.

Journal of Economic Integration. 2022. Vol. 37. No. 1. P. 54-92.

Статья
Bankruptcy factors at different stages of the lifecycle for Russian companies

Zelenkov Y., Fedorova E.

Electronic Journal of Applied Statistical Analysis. 2022. Vol. 15. No. 1. P. 187-210.

Препринт
Do Non-Interest Income Activities Matter For Banking Sector Efficiency? A Net Interest Margin Perspective

Kolade S. A., Semenova M.

Financial Economics. FE. Высшая школа экономики, 2022. No. WP BRP 87/FE/2022.

Статья
CEO Power and Risk-Taking: Intermediate Role of Personal Traits

Korablev D., Poduhovich D.

Journal of Corporate Finance Research. 2022. Vol. 16. No. 1. P. 136-145.

Статья
Economic Growth Models and FDI in the CIS Countries During the Period of Digitalization

Olkhovik V., Lyutova O. I., Juchnevicius E.

Научно-исследовательский финансовый институт. Финансовый журнал. 2022. Vol. 14. No. 2. P. 73-90.

Статья
Special issue with the 2019 Future Directions in Accounting and Finance Education Conference, Moscow, Russia

Churyk N. T., Anna Vysotskaya, Kolk B. v.

Journal of Accounting Education. 2022. Vol. 58.

Статья
Разработка рейтинга проектных рисков для телекоммуникационной компании

Гришунин С. В., Сулоева С. Б., Пищалкина И. И.

Организатор производства. 2022. Т. 30. № 1. С. 60-72.

Статья
Development of the horizon index to evaluate long-termism of Russian non-financial companies

S. Grishunin, E. Naumova, N. Lukshina et al.

Russian Management Journal. 2021. Vol. 19. No. 4. P. 475-493.

Глава в книге
Analysing the Determinants of Insolvency and Developing the Rating System for Russian Insurance Companies

Grishunin S., Bukreeva Alesya, Alyona A.

In bk.: The 8th International Conference on Information Technology and Quantitative Management (ITQM 2020 & 2021): Developing Global Digital Economy after COVID-19. Vol. 199: The 8th International Conference on Information Technology and Quantitative Management (ITQM 2020 & 2021): Developing Global Digital Economy after COVID-19. Manchester: Elsevier, 2022. P. 190-197.

Статья
Prudential policies and systemic risk: The role of interconnections

Karamysheva M., Seregina E.

Journal of International Money and Finance. 2022. Vol. 127.

Статья
How do fiscal adjustments work? An empirical investigation
В печати

Karamysheva M.

Journal of Economic Dynamics and Control. 2022. Vol. 137.

Статья
Do we reject restrictions identifying fiscal shocks? identification based on non-Gaussian innovations

Karamysheva M., Skrobotov A.

Journal of Economic Dynamics and Control. 2022. Vol. 138.

Статья
ЛАТИНОАМЕРИКАНСКАЯ ТЕОЛОГИЯ ОСВОБОЖДЕНИЯ: ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПРЕДПОСЫЛКИ, СОСТОЯНИЕ, ОПЫТ ПРАВОСЛАВНОЙ РЕФЛЕКСИИ

Тихомиров Д. В.

Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета. 2022. № 4. С. 144-155.

Статья
Prove them wrong: Do professional athletes perform better when facing their former clubs?

Assanskiy A., Shaposhnikov D., Tylkin I. et al.

Journal of Behavioral and Experimental Economics. 2022. Vol. 98.

Статья
Институциональные инвесторы, инвестиционный горизонт и корпоративное управление

Повх К. С., Кокорева М. С., Степанова А. Н.

Экономический журнал Высшей школы экономики. 2022. Т. 26. № 1. С. 9-36.

Глава в книге
Students’ Survey: Propensity to Innovate

Evdokimova M., Stepanova A. N.

In bk.: 38th EBES Conference - Program and Abstract Book. Istanbul: EBES, 2022. P. 39.

Статья
Credit scoring methods: latest trends and points to consider

Anton Markov, Zinaida Seleznyova, Victor Lapshin.

Journal of Finance and Data Science. 2022. Vol. 8. P. 180-201.

Статья
Does Digitalization Mitigate or Intensify the Principal-Agent Conflict in a Firm?

Ivaninskiy I., Ivashkovskaya I., McCahery J. A.

Journal of Management and Governance. 2021. No. july. P. 1-31.

4 вопроса про регрессный факторинг, которые изменят ваше мнение о нем


Ксения Качкина, управляющий директор по региональным продажам ВТБ Факторинг (ГК), преподаватель Школы факторинга

За последние 5 лет доля факторинга с правом регресса в суммарном портфеле факторов снизилась в три раза: с 55% до 17,3%. Многим руководителям компаний он представляется менее выгодным и удобным, чем безрегрессный, поскольку предполагает ответственность поставщика перед фактором за возвращение задолженности. Однако, в факторинге не существует невыгодных инструментов, может быть лишь неуместное их применение. Расскажу, в каких случаях факторинг с правом регресса дает наибольший эффект и почему у него есть шанс вернуть оставленные было позиции.

4 вопроса про регрессный факторинг, которые изменят ваше мнение о нем

1. Защищает ли регрессный факторинг от неплатежей дебиторов?

Факторинг с правом регресса – это самый простой и экономичный способ пополнить оборотные средства поставщика через уступку фактору своей дебиторской задолженности. Именно с этого продукта начинался рынок факторинга и на первых порах он был существенно дешевле безрегресса за счет экономии на риск-премии. Ведь по условиям договора в случае неоплаты поставок дебитором, сумму задолженности фактору возвращает поставщик. 

Зная об этом свойстве продукта, дебиторы иногда настаивают на регрессе, полагая, что фактор не будет предъявлять к ним требование об оплате. Но это заблуждение. Если поставщик подпишет с фактором договор регрессного факторинга, а дебитор не оплатит счета вовремя, право требования не возвращается автоматически обратно к поставщику. По законодательству уступленное право требования принадлежит фактору, и он вправе требовать оплату и у покупателя в том числе. Поэтому регрессный факторинг, как и безрегрессный, предоставляет поставщикам высокую степень защиты от неплатежей дебиторов.

2. Можно ли использовать регрессный факторинг, если дебитор против?

Конфиденциальный факторинг с правом регресса - это выход из ситуации, когда дебитор отказывается подписывать уведомления об уступке, т.к. опасается более серьезной ответственности за несоблюдение сроков оплаты поставок. Конфиденциальный факторинг позволяет не уведомлять покупателя об уступке дебиторской задолженности и при этом получить финансирование от фактора на время контрактной отсрочки платежа. По ее окончании дебитор вносит оплату поставщику, а тот возвращает сумму задолженности фактору.

Возможен вариант, когда в договоре с покупателем используется специальный счет, его называют залоговым или счетом-эскроу. Он открывается на имя поставщика, а бенефициаром становится фактор. В таком случае по окончании отсрочки поставщику не нужно никуда ничего переводить, ведь поступившая на этот счет сумма платежа от дебитора уже принадлежит факторинговой компании.

3. Применим ли регрессный факторинг для решения тактических финансовых задач?

Действительно, факторинг часто используют не только для получения досрочной оплаты поставок, но и для решения иных задач корпоративных финансистов. В полной мере это относится к факторингу с обратным выкупом. Поставщик, заранее зная, что именно он будет погашать задолженность перед фактором, уступает ему права требования и по истечении необходимого периода времени возвращает сумму финансирования с процентами.

Компании применяют факторинг с обратным выкупом для ускоренного получения ликвидности на короткий срок. Необходимость в этом может возникнуть для временного списания дебиторской задолженности к отчетной дате, краткосрочного финансирования внезапного кассового разрыва и решения иных финансовых задач технического свойства.

4. Способен ли регрессный факторинг решать коммерческие задачи?

Короткий ответ – да. И мы подошли к сравнительно новому в России виду регрессного факторинга - инвойс-дискаунтингу.Для того, чтобы лучше понять его преимущества, обратимся на время к его зеркальному аналогу - абсолютному бестселлеру и драйверу российского рынка факторинга последних лет, агентскому факторингу. Напомню, он применяется для финансирования закупок, не требует заключения договоров факторинга с поставщиками и предполагает оплату фактором любых поставок, акцептованных дебитором. 

Суть инвойс-дискаунтинга очень похожа на агентский факторинг, но только производится он в интересах поставщиков, а не дебиторов,  и предназначается для гарантирования продаж, а не закупок. В случае, если компания работает на узком специфическом рынке с ограниченным количеством покупателей, инвойс-дискаунтинг может предоставить конкурентное преимущество в борьбе за существующий рынок сбыта. А если перед компанией стоит задача быстро провести региональную экспансию и кратно увеличить сеть дистрибьютеров, инвойс-дискаунтинг, пожалуй, незаменимый инструмент.

Как видите, это уже коммерческие задачи, которые можно решить с помощью финансового инструмента.  И при этом инвойс-дискаунтинг сравнительно прост в запуске и сопровождении со стороны финансового блока компании.  С его помощью можно финансировать весь пул дебиторской задолженности (существующей и будущей), не надо уведомлять дебиторов об уступке и верифицировать поставки.  Всё это благодаря наличию регресса к поставщику и его согласию нести ответственность за дебиторов.

 

Статья подготовлена по материалам лекции Ксении Качкиной в «Школе факторинга».
Старт ближайшего курса в октябре, регистрация открыта!