Научно-ис­сле­до­ва­тель­ский семинар «Эм­пи­ри­че­ские ис­сле­до­ва­ния кор­по­ра­тив­ных финансов»

В рамках семинара предлагается обсудить два доклада:

1. "Puzzling Premiums on FX Markets: Carry Trade, Momentum, and Value Alone and Strategy Diversification"
"Премии за риск на валютном рынке при оптимизации инвестиционного портфеля по факторам кэрри-трейд, моментум фактора и стоимостного фактора".

Докладчик: Микова Евгения Сергеевна, старший преподаватель Школы финансов, к.э.н.

Аннотация:

Данное исследование посвящено возможностям оптимизации инвестиционного портфеля на валютном рынке путем диверсификации стратегий, построенных на основе кэрри-трейд, моментум эффекта и эффекта стоимости. Был проведен сравнительный анализ результатов построения отдельной факторной стратегии с выгодами мультифакторного инвестиционного портфеля. Наш анализ строится на примере 10 ключевых валютных пар с проверкой на робастность на расширенной выборке, дополнительно включающей 16 валют развивающихся рынков. Мы реализуем факторные инвестиционные стратегии на валютных парах против рубля вместо общепринятого подхода, где традиционно базовой валютой выступает доллар США. В работе исследуется проблема эффективности факторных стратегий на валютном рынке в зависимости от типа валютного режима. В исследовании сделан вывод, доказывающий, что комбинирование стратегий, взвешенных с учетом волатильности, обеспечивает значительное улучшение связки риск-доходность по сравнению с эксплуатацией любой из факторных стратегий по отдельности или другими рассмотренными методами комбинирования.

ABSTRACT

We construct and compare the results of exploiting individual investment strategies: carry trade, momentum, and value and estimate the benefits from strategy diversification. Our analysis is based on the set of 10 major currencies and the expanded sample additionally including 16 emerging market currencies. We implement strategies in FX markets against the ruble instead of the US dollar, as is common in the currency literature. We find that the performance of strategies varies with the change of the ruble regime. We also provide proof that combining strategies, based on volatility, offers significant improvement in risk-adjusted returns compared to either of the two strategies independently or to benchmarks.

2. "Влияние различных характеристик генеральных директоров на бизнес показатели компаний"
"Different Characteristics of Chief Executive Officers Influence on Companies Business Indicators"

Докладчик: Ованесова Юлия Сергеевна, преподаватель Школы финансов, к.э.н.

Аннотация:

В данном исследовании предлагается рассмотреть взаимосвязь между характеристиками генеральных директоров и бизнес показателями компаний. Существует большое количество исследований, в которых авторы пытаются ответить на вопрос, оказывает ли влияние руководитель компании на её деятельность, какой руководитель является эффективным и т.п. В данной работе проведена оценка наблюдаемых и измеримых характеристик генеральных директоров и определена их взаимосвязь с показателями риска, доходностью и эффективностью компаний. К наблюдаемым и измеримым характеристикам относятся возраст, пол, срок пребывания в должности, опыт работы на руководящей позиции, внутренний или внешний сотрудник компании. Несмотря на полученные значимые результаты регрессии, на сегодняшний день остаются открытыми вопросы об оценке трудно измеримых поведенческих характеристик руководителей, методах проведения анализа и их взаимосвязи с показателями компаний.

ABSTRACT

In this study, we propose to examine the influence between the characteristics of CEOs and the business performance of companies. There are a large number of studies in which the authors try to answer the question of whether the CEO of the company influences its activities, which manager is effective, and so on. In this paper, we estimate the observed and measurable characteristics of CEOs and determine their impact on risk indicators, returns and performance of companies. Observable and measurable characteristics such as age, gender, tenure, managerial experience, and internal or external employee of the company are included in the regression model. Despite the significant results of the regression, there are still open questions about the assessment of difficult to measure behavioral characteristics of managers, methods of analysis, and their influence to company performance.

 
Ссылка на подлкючение ZOOM https://zoom.us/j/93961249159