Мы используем файлы cookies для улучшения работы сайта НИУ ВШЭ и большего удобства его использования. Более подробную информацию об использовании файлов cookies можно найти здесь, наши правила обработки персональных данных – здесь. Продолжая пользоваться сайтом, вы подтверждаете, что были проинформированы об использовании файлов cookies сайтом НИУ ВШЭ и согласны с нашими правилами обработки персональных данных. Вы можете отключить файлы cookies в настройках Вашего браузера.
Школа финансов ВШЭ
119049 Москва, Покровский бульвар, 11,
офис S629.
Телефоны:
+7 (495) 772-95-90*27447, *27190, *27947 (по общим вопросам Школы финансов)
+7 (495) 621-91-92 (по вопросам Бизнес-образования)
+7 (495) 916-88-08 (Магистерская программа "Корпоративные финансы")
E-mail:
df@hse.ru (по общим вопросам Школы финансов),
finance@hse.ru (по вопросам Бизнес-образования)
ординарный профессор НИУ ВШЭ, доктор экономических наук, заслуженный работник высшей школы РФ
+7 495 772 95 90 (доб.27446)
+7 968 418 78 86
Школа финансов ВШЭ — лидирующий в стране центр компетенций в области корпоративных финансов, оценки стоимости, банковского дела, фондового рынка, управления рисками и страхования, учета и аудита.
Наш университет - первый в России в глобальном рейтинге "QS – World University Rankings by subject" (2022) в предметной области Accounting and Finance, а так же первый среди российских университетов в области Business & Management Studies.
The Journal of the New Economic Association. 2024. Vol. 62. No. 1. P. 171-195.
Hanif W., Teplova T., Rodina V. et al.
Resources Policy. 2023. Vol. 85. No. B.
Dergunov I., Curatola G.
Journal of Economic Behavior and Organization. 2023. Vol. 212. P. 403-421.
Kopyrina O., Stepanova A. N.
Economic Systems. 2023. Vol. 47. No. 2.
Asian Academy of Management Journal of Accounting and Finance. 2023. Vol. 19. No. 2. P. 127-160.
Потапов А. И., Курбангалеев М. З.
Экономический журнал Высшей школы экономики. 2023. Т. 27. № 2. С. 196-219.
Sergei Grishunin, Alesya Bukreeva, Suloeva S. B. et al.
Risks. 2023. Vol. 11. No. 1.
Alyona Astakhova, Sergei Grishunin, Gennadii Pomortsev.
Journal of Corporate Finance Research. 2023. Vol. 17. No. 1. P. 5-16.
Kokoreva M. S., Stepanova A. N., Povkh K.
Foresight and STI Governance. 2023. Vol. 17. No. 1. P. 18-32.
Макушина Е. Ю., Малофеева Т. Н., Козиорова О. И. и др.
Вестник Московского университета. Серия 6: Экономика. 2023. № 1. С. 135-163.
Russian Journal of Money and Finance. 2023. Vol. 82. No. 2. P. 106-119.
Emerging Markets Finance and Trade. 2023. Vol. 59. No. 8. P. 2710-2726.
Управление финансовыми рисками. 2023. Т. 73. № 1. С. 18-29.
Fedorova E., Ledyaeva S., Kulikova O. et al.
Risk Analysis. 2023. Vol. 43. No. 10. P. 1975-2003.
Journal of Alternative Investments. 2023. Vol. 26. No. 1. P. 65-76.
Victoria Dobrynskaya, Dubrovskiy M.
International Finance Review. 2023. Vol. 22. P. 95-111.
Резкое падение мировых финансовых рынков, спровоцированное отчетностью ряда банков и компаний, которую инвесторы сочли негативной, а также выступлением американского президента Джорджа Буша, признавшего опасность рецессии экономики, имеет фундаментальные причины.
О причинах мирового финансового кризиса и его последствиях для России шла речь на пресс-конференции в РИА "Новости" 23 января. На вопросы журналистов отвечали заведующий кафедрой фондового рынка и рынка инвестиций ГУ-ВШЭ профессор Николай Берзон, главный экономист ЗАО "Юникредит — Атон" Владимир Осаковский и старший экономист ИК "Тройка-Диалог" Антон Струченевский — выпускник магистратуры ГУ-ВШЭ.
Индекс РТС |
Владимир Осаковский относит к числу причин наблюдаемого финансового кризиса неутешительную отчетность ряда ведущих инвестиционных банков, а также "перегрев" рынков бурно развивающихся стран во главе с Китаем и Южной Кореей. По мнению аналитика, понижение ставки ФРС США во вторник 22 января сразу на 0,75 процентных пункта до уровня 3,5% стало "сильным месседжем", демонстрирующим готовность правительства Америки активно противодействовать экономическому спаду. Однако message ФРС все же оказался недостаточно сильным для российского рынка — энтузиазма быков (трейдеров, играющих на повышение) хватило лишь на первые полчаса после объявления новости, затем акции вновь пошли вниз. Биржевым игрокам остального мира решение ФРС также не смогло внушить оптимизма, показавшись признаком паники.
Ожидается, что процентная ставка вскоре может быть снижена еще на 0,25 процентных пункта, но этот ресурс американского центрального банка почти исчерпан, уверен г-н Осаковский. Границы его применения будут ясны 15—16 февраля, когда правительство США опубликует данные по инфляции.
Пресс-конференция в РИА "Новости" |
— Федеральный резерв пошел на поводу у рынков,… нет ощущения, что Бернанке или кто-либо еще понимает, что происходит в американской экономике, все статданные приходят с колоссальным лагом, — заметил г-н Струченевский.
Тем не менее, он высказал предположение, что кризис, по крайней мере, в России, не будет затяжным, и в этом году мы еще сможем стать свидетелями преодоления очередных максимумов биржевых индикаторов.
Все вопросы экспертам касались того, как будет реагировать на американский и мировой спад наша экономика, являющаяся частью глобальной экономики и, следовательно, зависимая от происходящих в ней позитивных и негативных процессов.
Николай Берзон уверил журналистов, что российские активы не переоценены, как полагают некоторые эксперты (в экономике нет искусственно раздуваемых "пузырей"), а благоприятная конъюнктура цен на энергоносители позволит сохранять приток средств, невзирая на панику в связи с замедлением темпов роста США. Проблемы могут начаться, но только в том случае, если цена нефти упадет ниже отметки в $60 за баррель, что маловероятно. Антон Струченевский призвал не забывать об американском политическом цикле — если к власти придут демократы, они могут начать сокращение бюджетных расходов с целью оздоровления экономики, что приведет к росту курса доллара США, невыгодному сейчас для России.
Участников пресс-конференции заинтересовала тема оттока иностранного капитала из России и возможного усугубления "кризиса ликвидности" (так аналитики назвали кризис, разразившийся в середине минувшего года в результате проблем на жилищном рынке США, его влияние ощутили банки и крупные инвестиционные компании). Г-н Струченевский предложил не спешить с выводами и подождать пару недель. По его мнению, Россия вполне может стать "тихой гаванью", где инвесторы могут переждать нагнетаемые проблемами США бури. Профессор Берзон высказался еще более осторожно: предложил инвестировать в золото и искать фундаментально недооцененные акции второго эшелона.
Что касается пресловутого "кризиса ликвидности", то Антон Струченевский уверен, что он не будет масштабным: российским финансам помогло "вливание денег" в системообразующие банки через госкорпорации. Из слов же Николая Берзона, уклонившегося от прямого ответа на вопрос и рассказавшего историю одного маленького банка, который весьма пострадал при удорожании займов, стало ясно, что "кризис ликвидности" все-таки может усугубиться. Правда, если вспомнить, что любой кризис часто приводит к последующему оздоровлению ситуации, то и нынешний вполне может вылиться в очищение российской банковской системы от слабых и ненадежных агентов. Г-н Струченевский, поразмыслив, добавил, что "кризис ликвидности" играет еще одну положительную роль: снижает слишком раздутые объемы иностранных заимствований крупных частных и государственных российских компаний.
Итак, эксперты сошлись во мнении, что ситуация пока весьма неопределенная, но нефтяная "подушка безопасности" не даст России удариться слишком больно при падении экономики США.
Иван Стерлигов
Фотографии Ивана Морякова