• A
  • A
  • A
  • АБB
  • АБB
  • АБB
  • А
  • А
  • А
  • А
  • А
Обычная версия сайта
Контакты

Школа финансов ВШЭ

119049 Москва, Покровский бульвар, 11,
офис S629.

Телефоны:
+7 (495) 772-95-90*27447, *27190, *27947 (по общим вопросам Школы финансов)
+7 (495) 621-91-92 (по вопросам Бизнес-образования)
+7 (495) 916-88-08 (Магистерская программа "Корпоративные финансы")

E-mail:

df@hse.ru (по общим вопросам Школы финансов),
finance@hse.ru (по вопросам Бизнес-образования)

Руководство
Руководитель Ивашковская Ирина Васильевна

ординарный профессор НИУ ВШЭ, доктор экономических наук, заслуженный работник высшей школы РФ

Школа финансов: Менеджер Непряхина Ульяна Викторовна

+7 495 772 95 90 (доб. 27190)

Школа финансов: Администратор Райн Анна Сергеевна

+7495-772-95-90 (доб. 27447)

Школа финансов: Администратор Липатова Татьяна Геннадьевна

+7495-772-95-90 (доб. 27947)

Статья
The upside-down world of value capture. Do companies in technology sector follow the principles of profitable growth?

V. S. Vinogradova.

The Journal of the New Economic Association. 2024. Vol. 62. No. 1. P. 171-195.

Статья
International capital markets with interdependent preferences: Theory and empirical evidence
В печати

Dergunov I., Curatola G.

Journal of Economic Behavior and Organization. 2023. Vol. 212. P. 403-421.

Статья
Patterns of value creation in strategic acquisitions for growth

Vinogradova V.

Asian Academy of Management Journal of Accounting and Finance. 2023. Vol. 19. No. 2. P. 127-160.

Статья
Сравнение подходов к оценке риска со стороны центрального контрагента

Потапов А. И., Курбангалеев М. З.

Экономический журнал Высшей школы экономики. 2023. Т. 27. № 2. С. 196-219.

Статья
Developing a Scoring Credit Model Based on the Methodology of International Credit Rating Agencies

Alyona Astakhova, Sergei Grishunin, Gennadii Pomortsev.

Journal of Corporate Finance Research. 2023. Vol. 17. No. 1. P. 5-16.

Статья
The New Strategy of High-Tech Companies – Hidden Sources of Growth

Kokoreva M. S., Stepanova A. N., Povkh K.

Foresight and STI Governance. 2023. Vol. 17. No. 1. P. 18-32.

Статья
Нефинансовые факторы эффективности фармацевтических компаний в России

Макушина Е. Ю., Малофеева Т. Н., Козиорова О. И. и др.

Вестник Московского университета. Серия 6: Экономика. 2023. № 1. С. 135-163.

Статья
Time to Extend Credit? Bank Credit Lines During the COVID-19 Pandemic in Russia

Semenova M., Popova P.

Russian Journal of Money and Finance. 2023. Vol. 82. No. 2. P. 106-119.

Статья
Do Smart Depositors Avoid Inefficient Bank Runs? An Experimental Study

Semenova M.

Emerging Markets Finance and Trade. 2023. Vol. 59. No. 8. P. 2710-2726.

Статья
Cryptocurrency Momentum and Reversal

Victoria Dobrynskaya.

Journal of Alternative Investments. 2023. Vol. 26. No. 1. P. 65-76.

Статья
Cryptocurrencies Meet Equities: Risk Factors and Asset-pricing Relationships

Victoria Dobrynskaya, Dubrovskiy M.

International Finance Review. 2023. Vol. 22. P. 95-111.

Научно-ис­сле­до­ва­тель­ский семинар «Эм­пи­ри­че­ские ис­сле­до­ва­ния кор­по­ра­тив­ных финансов»

Мероприятие завершено

Приглашаем Вас принять участие в научно-исследовательском семинаре «Эмпирические исследования корпоративных финансов», который состоится дистанционно через ZOOM 25 мая в 19.00 (ссылка для подключения

В рамках семинара предлагается обсудить 2 доклада:

Скворцова Ирина Вячеславовна, преподаватель Школы финансов НИУ ВШЭ, к.ф.н.,"Как интеллектуальный капитал влияет на эффективность сделок слияний и поглощений на развитых и развивающихся рынках капитала?"

Аннотация:

В исследовании с помощью метода событийного и регрессионного анализа рассматривается влияние интеллектуального капитала на эффективность сделок слияний и поглощений на развитых и развивающихся рынках капитала. В отличие от ранее опубликованных работ мы оцениваем влияние каждого из компонентов интеллектуального капитала (человеческий, отношенческий и структурный капитал) на стоимость компаний-покупателей в результате приобретений.

Исследование проведено на выборке, состоящей из 194 трансграничных сделок, закрытых в период 2010-2018 годов. Развитые рынки рассматриваются в статье на примере компаний США, Канады, Германии, Великобритании, Франции, Италии и Японии. Развивающиеся рынки представлены компаниями из Китая, Индии, Бразилии, Малайзии.

По итогам работы сформулированы следующие выводы. Во-первых, нам удалось показать, что эффективность сделок слияний и поглощений для компании-покупателя положительно и значимо зависит от интеллектуального капитала компании-цели вне зависимости от рынка, на котором действует компания-покупатель. Чем выше интеллектуальный капитал компании-цели, тем выше эффективность сделок слияний и поглощений для компании-покупателя как на развитых, так и на развивающихся рынках капитала. Во-вторых, каждый из компонентов интеллектуального капитала компании-цели повышает эффективность приобретения: чем выше уровень человеческого, отношенческого или структурного капитала компании-цели, тем в большей степени увеличивается стоимость компании-покупателя в результате сделки слияний и поглощений как на развитых, так и развивающихся рынках. В-третьих, мы выявили, что степень влияния человеческого капитала на эффективность сделок слияний и поглощений выше для компаний-покупателей из развивающихся стран, а степень влияния структурного капитала выше для компаний-покупателей из развитых стран.



Очирова Елена Сергеевна, аспирант 3 года, стажер-исследователь Института статистических исследований и экономики знаний, Форсайт-центра, Лаборатории исследований науки и технологий, эксперт института статистических исследований и экономики знаний и отдела количественного моделирования, научный руководитель доцент Школы финансов, ведущий научный сотрудник, заведующий Институтом статистических исследований и экономики знаний и Отдела количественного моделирования PhD Ю.Я. Дранев, "The Efficiency Of Technological M&As: The Empirical View".

Abstract 

Mergers and acquisitions are frequently motivated by the opportunity to obtain a specific knowledge or technology, which acquirers consider as a strategic advantage to maintain their competitiveness. However, merged firms exhibit mixed performance after the acquisition of a technology. We propose a new approach for the assessment of the efficiency of technology acquisition by employing data envelopment analysis (DEA). The efficiency estimates were then analysed using the characteristics of M&As. We discovered that the substitute effect prevails in the sample of M&As of listed firms from 2008 to 2017. Cross-border deals demonstrated poorer efficiency in terms of technology acquisition than domestic M&As. Considering the different types of M&A deals we demonstrated that horizontal deals are the least efficient.