Научно-ис­сле­до­ва­тель­ский семинар «Эм­пи­ри­че­ские ис­сле­до­ва­ния кор­по­ра­тив­ных финансов»

Приглашаем вас принять участие в научно-исследовательском семинаре «Эмпирические исследования корпоративных финансов», который состоится 2 марта в 16.00 по адресу: Покровский бульвар, д.11,  ауд. S622

В РАМКАХ СЕМИНАРА ПРЕДЛАГАЕТСЯ ОБСУДИТЬ 2 ДОКЛАДА:

1) «Прозрачность корпоративной отчётности, ее влияние на рыночную стоимость российских компаний»

Докладчик: Кузубов Сергей Анатольевич, доцент Школы финансов, д.э.н.

Аннотация:

Целью данного исследования является выявление взаимосвязи между уровнем раскрытия информации в корпоративной отчётности и стоимостью российских компаний.  Для достижения этой цели были критически проанализированы зарубежные и российские исследования, с акцентом на методологию и полученные результаты. В работе были исследованы несколько альтернативных подходов к конструированию индекса прозрачности. Далее были построены несколько регрессионных моделей (в т.ч. с использованием нейронных сетей) рыночной стоимости компаний, в которых прозрачность отчётности выступала в качестве одного из объясняющего фактора. Полученные результаты демонстрируют сильную чувствительность к выбранному временному периоду и прокси-переменным, используемым для оценки уровня прозрачности.

Transparency of corporate reporting and its impact on the market value of Russian companies

The study aimed at identification the relationship between the level of information disclosure in corporate reporting and the value of Russian companies.  In order to achieve this goal, foreign and Russian studies were critically analysed, focusing on the methodology and results obtained. Several alternative approaches to the design of the Transparency Index were explored in the study. Next, several regression models of the market value of companies were built (including neural networks) in which transparency of reporting was one of the explanatory factors. The results show a strong sensitivity to the selected time  period and the proxy variables used to assess the level of transparency.

2) "Влияние новых требований пропорционального регулирования на устойчивость и кредитное ценообразование российских банков: финансовый левередж"

Докладчик: Горелая Наталия Васильевна, доцент Школы финансов, к.э.н.

Аннотация:

Одним из нововведений Базеля III для обеспечения устойчивости банковских институтов является использование показателя финансового рычага (или финансового левериджа) как дополнительной меры достаточности капитала наряду с существующими нормативами. С 2015 года в России и в мире введены обязательные требования по раскрытию информации о величине финансового левериджа, а с 1 января 2018 года финансовый рычаг стал обязательным нормативом с минимальным значением в 3%. Основной идеей данного нововведения является использование норматива, который позволяет оценить достаточность капитала с учетом балансовых и забалансовых активов кредитной организации, не взвешенных по уровню риска. Предполагается, что введение минимального порога финансового левериджа позволит обеспечить более высокую степень устойчивости отдельно взятых финансовых институтов и банковской системы в целом, предотвращая ситуации накопления рисков и проведения чрезмерно агрессивной политики, а также удостовериться в существовании источников покрытия убытков в кризисный период. С другой стороны, повышение требований к достаточности капитала может сказаться на банковском секторе и экономике негативно: в ответ на повышенные требования регулятора к уровню капитала банка и принимаемые им риски, кредитные организации могут увеличить стоимость финансового посредничества (например, повысить ставки по кредитам), чтобы покрыть возникшие издержки дополнительной капитализации.     
Таким образом, влияние введения норматива финансового рычага на банковскую систему в целом и ее отдельные организации неоднозачно, отсутствует единое мнение о последствиях ужесточения требований к капиталу банков. Это обуславливает актуальность данного исследования, цель которого оценить готовность банковской системы России к выполнению норматива финансового рычага и смоделировать возможные последствия его введния в терминах устойчивости и ценообразования.