Научно-ис­сле­до­ва­тель­ский семинар «Эм­пи­ри­че­ские ис­сле­до­ва­ния кор­по­ра­тив­ных финансов»

16 марта 2021 (вторник) в 16:00 онлайн
состоится исследовательский семинар «Эмпирические исследования корпоративных финансов».

В рамках семинара предлагается обсудить 3 доклада:

1.     ТЕМА: «Why Companies Are So Different?»

ДОКЛАДЧИК: Кокорева Мария Сергеевна , к.э.н., доцент Школы финансов НИУ ВШЭ

ABSTRACT: For years we believed in the sectoral structure of the economy. We believe in similar business models, decision-making processes, risk preferences, and performance for firms in one sector. However, now we observe the structural changes in the global economy. New leaders have different business models, stakeholders, and risk preferences. Today it is more about people, we believe. Decision-makers (investors, CEOs, directors) develop the firm financial design based on their risk preferences, goals, and behavioral biases. We reexamine the links between the financial decisions in the corporates and governance mechanisms. We apply cluster analysis to determine the typical patterns of firm design. We show that there are 9 sustainable patterns of firm design in US market nowadays, and describe the portraits of typical firms in each cluster. We show that performance and risk differ significantly through clusters. Finally, we state that industry factors do not play a crucial role in the firm’s risk preferences and performance anymore. 

2.     ТЕМА: «Экономические эффекты методов учета гудвил»
       
              «Economic effects of goodwill accounting methods»

ДОКЛАДЧИК: Кузубов Сергей Анатольевич , д.э.н., доцент Школы финансов НИУ ВШЭ

АННОТАЦИЯ: Среди основных еще не решённых проблем бухгалтерского учета, учет гудвилл выглядит наиболее спорным, а значит, требующим приоритетного внимания. В текущей повестке дня международных регуляторов финансовой отчетности, стоят два вопроса: может ли более эффективный тест на обесценение гудвила обеспечить своевременный сигнал о результатах M&A сделки или следует ли вновь вводить амортизацию гудвила в финансовой отчетности.
Целью исследования является определить детерминанты обесценения гудвила и исследовать их влияние на российском и зарубежном рынке.
Достижение данной цели невозможно без анализа исторического опыта в виде представлений о гудвилл как объекте учета, выявление исторических закономерностей, пригодных для совершенствования современной теории и практики бухгалтерского учета.
Далее нами был проведён событийный анализ для оценки влияния объявлений об обесценении гудвила на стоимость акций высоко капитализированных европейских компаний в период до и после введения в действие IFRS 3. В результате, было выявлено, что такие объявления отрицательно влияют на стоимость акций компаний как до отмены амортизации гудвила, так и в последующий период.
В результате обзора литературы были выявлены наиболее значимые специфические детерминанты, оказывающие влияние на обесценение гудвил на российском и зарубежном рынке. Для оценки их влияния на вероятность обесценения гудвил была предложена логистическая модель.

ABSTRACT: Among the major unresolved accounting issues, goodwill accounting seems to be the most controversial and thus requires priority attention. On the current agenda of international financial reporting regulators, there are two issues: whether a more effective goodwill impairment test can provide a timely signal of the outcome of an M&A transaction or whether goodwill amortization should be reintroduced in the financial statements.
The aim of the study is to identify the determinants of goodwill impairment and to investigate their impact in the Russian and foreign markets.
Achieving this goal is impossible without analyzing the historical genesis of goodwill as an accounting object, identifying historical patterns appropriate for improving modern accounting theory and practice.
Next, we performed an event analysis to assess the impact of goodwill impairment announcements on the share price of highly capitalized European companies in the period before and after the introduction of IFRS 3. As a result, such announcements were found to have a negative impact on the share price of companies both before and after the cancellation of goodwill amortization.
The literature review revealed the most significant specific determinants that affect the impairment of goodwill in the Russian and foreign markets. A logistic model was proposed to assess their impact on the probability of goodwill impairment. 

3.     ТЕМА: «Влияние концентрации финансового сектора на стоимость розничных                               финансовых продуктов в России»
               
               «The Effect of the Concentration of the Banking Sector on the Cost of Retail                              Financial Products in Russia»

ДОКЛАДЧИК:Малышев Павел Юрьевич , к.э.н., доцент Школы финансов НИУ ВШЭ

АННОТАЦИЯ: Одним из важнейших факторов, оказывающих влияние на стоимость финансовых услуг, является уровень конкуренции на банковском рынке. Согласно законам рыночной экономики, снижение конкуренции со стороны предложения, проявляющееся в росте концентрации банковского сектора, приводит к появлению у банков рыночной власти перед потребителями, что, в свою очередь, увеличивает стоимость предоставляемых услуг. Но возникает вопрос, насколько сильным является этот эффект и существуют ли другие факторы, определяющие ценообразование на рынке розничных банковских продуктов. Таким образом, анализ ценообразования финансовых услуг населению актуален и представляет интерес не только с исследовательской точки зрения, но и с позиций банковского регулирования.
Главной целью исследования является изучение влияния фактора концентрации на ценообразование розничных банковских услуг – депозитных и кредитных продуктов – на российском рынке. Иными словами, можно ли утверждать, что увеличение концентрации российского банковского сектора приводит к удорожанию определенных видов банковских продуктов, предлагаемых розничным потребителям?
Результаты, полученные на основе эконометрического анализа, являются неоднозначными и в определенной степени неожиданными. В частности, показано, что рост концентрации банковского сектора, наблюдаемый в 2011-2019 гг., оказывает значимое положительное влияние на маржинальность депозитных продуктов со сроками размещения более 1 года. При этом ни анализ временных рядов, ни анализ панельных данных по крупнейшим 30 банкам не позволяют сделать аналогичный вывод в отношении розничных кредитов, в том числе с учетом принадлежности банка к группе государственных. Тем не менее, полученные результаты позволяют выявить конкурентные преимущества банков с государственным участием по сравнению с частными, что потенциально создает условия для дальнейшего роста концентрации розничного рынка финансовых услуг.

Ссылка  на мероприятие-ZOOM https://zoom.us/j/93332833031