НИС «Эмпирические исследования корпоративных финансов»

15 октября в 15:00 онлайн состоится НИС «Эмпирические исследования корпоративных финансов», на котором выступит с докладом аспирант Аспирантской школы по экономике НИУ ВШЭ – Алексей Киприянов (научный руководитель – Добрынская В. В.)

 Тема доклада : Влияние запрета коротких продаж на фондовые рынки в периоды кризисов.  

 Аннотация : Ограничение коротких продаж – одна из самых часто применяемых практик регуляторами для предотвращения падения фондового рынка во время кризисов. Исключая short-sellers из рыночных торгов, регулятор совершает интуитивно понятное действие: снижает негативное давление на цену активов, поддерживая ценовую стабильность. Однако побочные эффекты от такого вмешательства могут перевешивать потенциальные выгоды. В существующей теоретической и эмпирической литературе не существует консенсуса о влиянии ограничений коротких продаж на фондовый рынок, что добавляет актуальность исследования. В работе, проведенной Алексеем Киприянов, аспирантом Школы финансов, рассматриваются результаты применения ограничений коротких продаж во время кризиса, вызванного распространением COVID-19 в 2020, в развитых и развивающихся странах. Данное исследование, с одной стороны, вносит дополнительные свидетельства о том, что ограничения коротких продаж позитивно влияют на доходность акций, но отрицательно воздействуют на рыночную эффективность: снижается объем торгов и ликвидность. В работе также поднимается вопрос об изменении метрик рыночного риска: Value-at-Risk и Expected Shortfall для акций, которые стали объектом запрета. Частично подтверждается гипотеза автора, что ограничение коротких продаж приводит к росту рыночных риск-метрик, что в свою очередь, может осложнить выполнение требования о достаточности капитала банками. Таким образом, ограничение, введенное для стабилизации уровня цен, может отрицательно повлиять на финансовую стабильность. В работе также приводится анализ динамики развития эффектов, что позволяет понять оптимальную длину периода ограничений для возможного применения данного инструмента в будущем. Наконец, автор анализирует два разных вида ограничений: запрет коротких продаж и правило повышения цены и приходит к выводу об эквивалентности их последствий. Исследование проведено на данных развитых и развивающихся рынков капитала, что позволяет сравнить полученные результаты для выработки более точных рекомендаций регуляторам соответствующих стран.

 Рабочий язык : русский

 Ссылка Zoom : https://zoom.us/j/96463020035?pwd=LvdQ8ceXMraazJ3SMiL0E6ArsO9Onb.1

Идентификатор конференции: 964 6302 0035

Код доступа: 479470