Проекты Школы финансов

В рамках данного проекта мы обратимся к изучению особенностей функционирования исламских банков. Исламское банковское дело - один из самых быстрорастущих сегментов современной мировой финансовой индустрии. В некоторых странах исламские банки стали системообразующими (Судан, Иран), во многих других доля исламских банков стремительно растет. Объем исламских финансовых активов на конец 2021 года составил 3,1 трлн. долларов США. После мирового кризиса 2008-2009 гг. ряд европейских стран внесли изменения в свое законодательство, чтобы обеспечить возможность свободного функционирования исламских банковских институтов на их территории. Такие крупные представители мировой банковской индустрии, как HSBC, Citibank, BNP Paribas, Goldman Sachs, JP Morgan Chase, уже открыли дочерние исламские банки.

Специфика исламской экономической системы обуславливается наличием ряда ограничений. Наиболее известным является запрет ссудного процента. Второй запрет исламской экономической модели заключается в том, что нельзя вкладывать привлеченные средства в запрещенные, с точки зрения исламского права, виды деятельности. Третьим запретом в исламской экономической модели является недопустимость неполноты, неясности, неопределенности, а также неравномерного распределения информации среди участников рынка.

В 2009-2012гг. устойчивость исламских банков к прошедшему мировому кризису была подвержена бурному обсуждению. В текущих реалиях - в особенности, после пандемии COVID-19 - к такой модели банковского бизнеса снова приковано внимание как исследователей, так и регуляторов.

Окончательно тематика исследований в рамках проекта будет определена на старте проектной работы, в зависимости от актуальных проблем на рынках банковских услуг, а также от интересов студентов проектной группы и их подготовки.

Проект будет работать в смешанном формате: некоторые встречи будут проходить онлайн, некоторые - очно. Дублирования очных встреч онлайн не предусмотрено. Если вы не готовы к очным занятиям, этот проект выбирать не стоит.

Проект курирует Семенова Мария Владимировна (зав. Лабораторией эмпирических исследований банковской деятельности и доцент Школы финансов НИУ ВШЭ)

Данный проект - академический, он призван показать, как работают исследователи в области финансов и банковского дела в ведущих университетах, исследовательских центрах, центральных банках и т.п. по всему миру.

Студенты невыпускных курсов займутся анализом литературы и первичной работой с данными. В первую очередь, мы заинтересованы в тех, кто планирует продолжать работу в рамках выбранной тематике на следующий год и в этом году начнут готовить базу для ВКР.

Студенты выпускных курсов будут задействованы в серьезной академической работе, основанной на хороших знаниях подходов эконометрического анализа, и будут работать над ВКР академического формата (возможна подготовка на английском языке)

Обратите внимание!: в отличие от многих эмпирических проектов, мы готовы делиться со студентами необходимыми данными, которые в текущих условиях непросто достать.

Полученные результаты также могут стать основой для разработки рекомендаций для регуляторов по совершенствованию нормативной базы и корректной оценке регулятивного воздействия в данной области.

Работа в рамках проекта будет тесно связана с работой Лаборатории эмпирических исследований банковской деятельности ФЭН НИУ ВШЭ. Заинтересованным студентам, показавшим отличные результаты в рамках проекта, мы сможем предложить присоединиться к нашей команде в качестве стажеров-исследователей с апреля 2026 года.

В рамках проекта необходимо:

Проведение анализа состояния и инвестиционной активности и эффективности крупнейших компаний России, подготовка мини-кейса по инвестиционной деятельности выбранной компании (индивидуальные задания).

Рассмотрение основных показателей инвестиционной привлекательности и особенностей расчета в разных условиях (методологическая часть).

Проведение детального обзора мер государственной поддержки инвестиционной активности и реализации инвестиционных проектов в России и в мире, сравнительный анализ и выбор оптимальных инструментов, повышение эффективности инструментов, оптимизация расходования средств. Формирование выводов по лучшим практикам мер государственной поддержки инвестиционной деятельности и инвестпроектов, рекомендации по повышению эффективности мер в России.

Подготовка кейса по итогам анализа проекта в конкретной отрасли (задание для команды).

Иные вопросы - формулируются после начала проекта близко к цели и задачам.

В рамках исследования планируется проанализировать зависимость инвестиционной политики компаний от отрасли, специфики компании и планов на дальнейшее освоение новых рынков и направлений. Планируется рассмотреть влияние на инвестиционную активность и эффективность таких факторов как: социальная корпоративная ответственность, характеристик СЕО, контролирующих акционеров, макро-факторов, уровень диджитализации компании, этнической дистанции и культурной среды, цифровизации, искусственного интеллекта и др.

Для реализации исследований учитывается глубина проработки отдельных направлений, полнота использования соответствующей указанным направлениям базы данных, качество работы с внешними источниками информации (ФТС, ФАОСТАТ, Блумберг, Рейтерс и пр.)

Результаты исследований в рамках проекта могут быть реализованы для принятия стратегических решений в текущее турбулентное время, и повышения качества финансовых результатов компаний.

This project is dedicated to studying the mechanisms, strategies, and effects of value creation in companies, applying modern scientific approaches to foster future growth. The project further pursues a paradigm-shifting reexamination of strategic transaction outcomes and processes in the current changing economic environment within evolving economic ecosystems across developed and emerging capital markets. This involves searching for (1) new metrics to assess the performance of M&A deals, (2) new determinants of M&A performance and activity, (3) new insights on the processes of M&A and their relationship to M&A performance, (4) new evidence on influence of M&A performance on the economic or industry wealth and competitiveness, (5) motives and determinants of M&A activity, (6) impact of M&A decisions on the corporate performance, sustainable growth and development, and risk taking, (7) differences in M&A performance in various industries with a special focus on high-tech and innovation, (8) impact of various bahavioral aspects of management on M&A performance in various capital markets, and (9) performance and activity of alternative strategies to M&As, such as joint ventures, divestitures, spin-offs and LBOs. You will work in mini-teams or individually on one of the M&A areas within the project. The project aims to conduct a rigorous qualitative empirical study that will serve as the foundational basis for students' term paper, master’s dissertations, and future peer-reviewed publications.

Банковское кредитование как вид бизнеса нуждается в серьезной адаптации к текущим реалиям: шире используются кредитные продукты, вовлекаются в процесс кредитования все более рисковые заемщики, увеличивается доля проблемных долгов в кредитных портфелях банков, и, самое главное, на рынке появляются новые игроки, довольно агрессивно конкурирующие с банками в традиционной для последних области. Поэтому в рамках данного проекта мы будем решать задачи, связанные с пониманием того, как будет развиваться кредитование, а также попробуем оценить роль, конкурентные преимущества и возможности современных банков в этом бизнесе. В ходе реализации проекта планируется: 1) исследовать опыт и лучшие практики организации кредитной работы в банке; 2) изучить и оценить наблюдаемые зависимости между реализованными направлениями кредитной политики банка и финансовыми показателями его деятельности (уровень риска, доходность); 3) исследовать существующие методики кредитного ценообразования; 4) оценить возможности банков по трансформации традиционных моделей их бизнеса и использованию лучших практик в кредитовании.

Изучение и разбор современных моделей финансового сектора, анализ взаимосвязей и влияние финансовых переменных на реальный сектор экономики. Также изучение прогнозной силы различных финансовых переменных для распределения ожидаемого роста ВВП. Анализ научных статей подходящей тематики.

Название проекта: Моделирование влияния инновационного развития на стоимость фирмы

1. Актуальность и общая постановка проблемы

Инновационное развитие является одним из важнейших факторов долгосрочного успеха и роста стоимости современных компаний. В условиях конкуренции, быстрых технологических изменений и трансформации рынков, способность фирмы генерировать, внедрять и коммерциализировать новшества становится ключевым конкурентным преимуществом. Инвестиции в исследования и разработки (НИОКР/R&D), создание интеллектуальной собственности (патенты, ноу-хау), приобретение технологий через слияния и поглощения (M&A), развитие новых бизнес-моделей и цифровая трансформация – все это элементы инновационной стратегии, которые могут существенно повлиять на финансовые результаты и рыночную оценку компании.

Однако связь между инновационной деятельностью и стоимостью фирмы не является прямолинейной. Эффект от инноваций может проявляться с временным лагом, он зависит от отраслевой специфики, качества управления инновационными процессами, способности компании защитить свои разработки и эффективно вывести их на рынок. Кроме того, инновации сопряжены с неопределенностью и рисками – как технологическими, так и рыночными.

Поэтому для инвесторов, аналитиков и менеджеров крайне важно понимать механизмы влияния различных аспектов инновационного развития на стоимость компании. Необходимо разрабатывать и применять адекватные модели и инструменты для оценки этого влияния, учитывая как потенциал создания дополнительной стоимости, так и связанные с этим риски. Данный проект направлен на комплексное исследование этой проблематики с использованием современных подходов корпоративных финансов и экономики инноваций.

2. Цель проекта

Основной целью проекта является исследование и моделирование взаимосвязей между различными характеристиками инновационного развития компании (инвестиции в НИОКР, патентная активность, стратегии M&A, цифровая трансформация и др.) и ее рыночной стоимостью, а также разработка подходов к оценке эффективности инновационной деятельности.

3. Задачи проекта и основные направления исследований

Студентам предлагается сосредоточиться на одном или нескольких из следующих направлений исследования влияния инновационного развития на стоимость фирмы:

• Оценка влияния инвестиций в инновации:

• • Анализ взаимосвязи между затратами на НИОКР, их структурой и финансовыми показателями (прибыльность, рентабельность) и рыночной стоимостью компании.
• • Исследование влияния нематериальных активов, созданных в результате инноваций (патенты, торговые марки), на оценку фирмы инвесторами.
• • Моделирование оптимального уровня инвестиций в инновации для различных отраслей и типов компаний.

• Рыночная оценка инновационных стратегий:

• • Анализ реакции фондового рынка на объявления о запуске новых продуктов, крупных R&D проектах, получении патентов или сделках M&A с технологическими компаниями (с использованием, например, метода событий).
• • Исследование того, как рынок оценивает различные подходы к инновациям: собственные разработки (закрытые инновации) по сравнению с приобретением технологий или сотрудничеством (открытые инновации).
• • Оценка влияния цифровой трансформации и инвестиций в цифровые технологии на стоимость компаний.

• Управленческая гибкость и стоимость инноваций:

• • Применение метода реальных опционов для оценки стоимости инновационных проектов, учитывая гибкость управленческих решений (возможность расширения, сокращения, отказа от проекта).
• • Анализ влияния стратегической гибкости, связанной с инновационным портфелем, на общую стоимость компании.

• Инновации и структура капитала/затраты на капитал:

• • Исследование того, как инновационная активность и связанная с ней неопределенность влияют на стоимость привлечения капитала (собственного и заемного).
• • Анализ того, как инвесторы учитывают инновационный потенциал и риски при формировании ожидаемой доходности акций.

4. Методологическая база

Для всестороннего исследования влияния инновационного развития на стоимость фирмы в рамках данного проекта будет применяться комплексный набор количественных и качественных методов из областей корпоративных финансов, эконометрики, статистики, экономики инноваций и стратегического менеджмента. Выбор конкретных методов будет зависеть от специфики индивидуальной темы выпускной квалификационной работы, доступности данных и поставленных исследовательских задач. Основные группы методов включают:

•Финансовый анализ и анализ отчетности: Анализ финансовых коэффициентов (ROA, ROE, ROS и др.); Анализ структуры капитала и стоимости финансирования (например, через модели CAPM или многофакторные модели); Сравнительный анализ (Benchmarking).

•Методы оценки стоимости бизнеса и активов: Доходный подход (DCF); Сравнительный (рыночный) подход с использованием мультипликаторов (P/E, P/S, EV/EBITDA, P/BV); Метод реальных опционов (Real Options Valuation, модели Блэка-Шоулза, метод Монте-Карло)

•Эконометрическое моделирование и статистический анализ: Регрессионный анализ (МНК, Модели для панельных данных); Анализ временных рядов; Метод событий (Event Study); Difference-in-Differences (DiD)

•Методы оценки эффективности и производительности: Data Envelopment Analysis; Stochastic Frontier Analysis

•Прочие вычислительные и качественные методы: Анализ патентных данных; Методы машинного обучения

5. Ожидаемые результаты

По итогам работы над проектом студенты выпускных курсов должны подготовить и защитить выпускную квалификационную работу (ВКР), посвященную одному из аспектов влияния инновационного развития на стоимость фирмы. Студенты не выпускных курсов должны подготовить и защитить проект.

Студенты должны продемонстрировать:

• • Понимание ключевых концепций экономики инноваций и корпоративных финансов.
• • Умение формулировать исследовательские вопросы и гипотезы.
• • Навыки сбора, обработки и анализа данных с использованием релевантных методов.
• • Способность интерпретировать полученные результаты и делать обоснованные выводы.
• • Навыки академического письма и представления результатов исследования.

6. Примерные темы выпускных квалификационных работ (подтемы проекта):

1. Влияние инвестиций в НИОКР на рыночную капитализацию компаний в разных секторах российской экономики.
2. Как патентная активность влияет на оценку технологических компаний.
3. Сравнительный анализ влияния внутренних R&D и технологических M&A на стоимость фирмы.
4. Оценка эффектов цифровой трансформации на финансовые показатели и стоимость компаний.
5. Применение реальных опционов для оценки инвестиционных проектов в области зеленых технологий.
6. Влияние открытых инноваций (сотрудничества, альянсов) на рост стоимости компании.
7. Как инновационная активность влияет на стоимость собственного капитала компании.
8. Моделирование взаимосвязи между жизненным циклом компании и характером влияния инноваций на ее стоимость.
9. Оценка влияния характеристик топ-менеджмента (опыт, образование) на эффективность инноваций и стоимость фирмы.
10. Роль венчурного финансирования в создании стоимости инновационных стартапов.

7. Роль руководителя / соруководителя проекта

Руководитель (соруководитель) помогает студентам определить направление исследования в рамках общей темы, выбрать адекватные методы, оказывает консультационную поддержку на всех этапах работы над ВКР и проекта, способствует обмену идеями внутри группы.

8. Потенциальные источники данных

• • Финансовые базы данных (WIND, СПАРК).
• • Финансовая и нефинансовая отчетность компаний.
• • Базы данных по патентам (WIPO, USPTO, EPO, Роспатент).
• • Базы данных по сделкам M&A (CBonds).
• • Аналитические отчеты, отраслевые исследования.
• • Академические публикации по теме проекта.

Проект направлен на совершенствование существующих и разработку новых методологий оценки эффективности и финансовой устойчивости страховых компаний, а также управление стоимостью, рисками, платежеспособностью страховых компаний с учетом требований Solvency II, повестки ESG. Среди задач:

• сравнительный анализ подходов к оценке стоимости страховых компаний,
• анализ существующих и разработка новых методических подходов к оценке риска ликвидности страховщиков,
• оценка страхового риска,
• оценка риска расторжений договоров.

Анализ осуществляется на основе данных из вторичных открытых источников (баз данных) и первичных данных полученных в ходе проводимых исследований.

В проекте могут потребоваться навыки:

1. поиска информации в интернете,
2. первичного сбора данных (автоматизировано и вручную),
3. использование методов машинного обучения
4. программирования
5. использования статистических пакетов для обработки информации

Описание проекта

Мир в процессе смены миропорядка. Порядка в котором банки были на первом месте, и их риск часто покрывали сами обстоятельства. Мир меняется. Риски растут. Возможности защиты от рисков у банков падают. Впереди гипербанкротства банков во всем мире. Большинство методик оценки при этом не чувствительны к смене рисков. Есть ли выход и ответы на новые вопросы? Есть. Задачи оценки риска остановки банка не тривиальны и в мире не имеют окончательного решения. Имеющийся опыт, и коллективная работа позволят эти решения сформировать. Специально в рамках курса по финансовому анализу, предшествующих ИПС, нами к настоящему времени подготовлена серия специализированных пособий и учебных материалов, где представлены углубленные современные методики оценки, проверенные временем и самыми серьезными практическими решениями, включая Банк России. В серии представлены углубленные описания авторских методик оценки, примеры ее применения, результаты циклов эконометрических исследований по дефолту банков в России, уникальный по охвату и глубине учет недостоверностей и искажений отчетных данных и способов их преодоления на практике, рекомендации по проведению и оформлению анализа банков, составления методологии банков, выбора методик анализа и других вопросов аналитической деятельности, включая прогноз возникновения и характера кризисов. Кроме того, проводимые в течение многих лет исследования и практика работы позволяют судить и формировать перспективную деятельность банков в рамках ФинТех платформ и новых форматов финансов.

Ожидаемые результаты

Расширение методологии оценки рисков; уточнение классификаторов причин банкротств, и классификаторов недостоверности отчетности, что позволит создать расширенные или специализированные инструменты их оценки, публикации для практического и учебного применения, возможность использования в дальнейшем учебном процессе, основа для продуктового ряда как для рынка, так и индивидуального заказа работ, а также возможности учета в рамках регулирования и работы Банка России. Имеет определенный международный интерес и перспективы расширения продаж в других странах Ряд комплексных информационно-аналитических продуктов

Возможные темы работ

1. Выявление признаков фиктивности формирования капитала кредитной организации.
2. Выявление признаков фиктивности формирования ликвидности кредитной организации
3. Выявление признаков фиктивности формирования финансового результата кредитной организации
4. Выявление признаков фиктивности формирования активов кредитной организации
5. Классификация видов дефолтов кредитных организаций
6. Моделирование влияния на развитие риска дефолта кредитной организации недостоверности его отчетности
7. Моделирование риска дефолта кредитных организаций из-за потери ими капитала
8. Моделирование риска дефолта кредитных организаций из-за потери ими платежеспособности
9. Моделирование риска дефолта кредитных организаций из-за потери ими сомнительных операций
10. Моделирование риска дефолта кредитных организаций из-за возникновения финансовых кризисов
11. Моделирование возникновения дефолтов от эффекта «домино» во время развития финансового кризиса.
12. Выявление системы индикаторов критического роста дефолта в период развития финансового кризиса
13. Система оценки надежности и устойчивости кредитных организаций в российской надзорной практике
14. Система оценки надежности и устойчивости кредитных организаций в практике международных и российских рейтинговых агентств
15. Методы оценки рыночных и операционных рисков в коммерческом банке

16. Специфика изменения банковских рисков в условиях смены текущего миропорядка.

17. Специфика оценки деятельности банков и их рисков в условиях смены миропорядка.

18. Специфика развития кризиса на финансовых рынках в условиях смен миропорядка.

19. Особенности влияния смены миропорядка на развитие текущего банковского и финансового кризисов.

20. Особенности формирования ФинТех платформ в условиях смены миропорядка.

21. Специфика инструментов ФинТех платформ для решения финансовых задач в современных условиях.

22. Перспективные направления банкига на основе ФинТех решений в рамках нового миропорядка.

23. Перспективные инструменты ФИнТеха и исследования их применения.

24. Перспективы применения ФинТех платформ для регионального развития.

Данные темы универсальны для разных курсов и отличаются степенью глубины и охвата темы на разных уровнях, при этом по каждой теме можно построить "лестницу совершенствования и углубления задач".

Актуальность темы: в связи с появлением в последние десятилетия значительного количества новостных агентств, развитием социальных сетей количество доступной текстовой информации значительно выросло и стала оказывать существенное влияние на финансовую сферу.

Цель исследования- оценка тональности текстовой информации (новости отечественных и международных агентств, годовые отчеты, твитты, высказывания политиков и др. медийных лиц, CEO и т.д.) и ее влияния на экономические и финансовые процессы (фондовые индексы, котировки акций, финансовые показатели компаний, банкротство компаний, макропоказатели, курс валюты, биткойна, цена на предметы искусства, слияние и поглощение, IPO и т.д.)

Методология исследования: оценка характеристик текстовой информации будет осуществляться с использованием техники мешка слова и обучения на основе нейронных сетей. Авторами используются существующие словари оценки тональности текста, полноты раскрытия информации по анализируемой тематике на английском языке, а также разрабатываются или уже разработаны авторские словари на русском языке(к настоящему моменту разработаны словари по оценке освещения в новостных текстах антироссийских санкций, кризисных явлений, определению полноты раскрытия нефинансовой информации в текстах годовых отчетов компаний, оценке тональности финансовых русскоязычных текстов и т.д). Перечисленные разработки сформировали библиотеку авторских словарей, с которой можно ознакомиться: https://github.com/dmafanasyev/rulexicon.

База исследования: в ходе исследования будет дополнена, сформированная к настоящему моменту база данных текстовой информации, включающей в себя новости международных средств массовой информации (РБК, Thomson Reuters), сообщения в социальных сетях (Твиттер), текстовые публикации российских компаний (финансовая и нефинансовая отчетность, обращения CEO) и регулирующих органов (документы Минэкономразвития России и ЦБ РФ) за существенный период времени на русском и английском языках, а также их основные текстовые характеристики.

Результаты: проект будет интересен как студентам экономической, так и математической(статистической) направленности, такая кооперация позволила предшествующим студентам получить высокие баллы на защите дипломов и курсовых(не менее 8 баллов). Было опубликовано более 25 статей в журналах RSCI, Scopus и Web of science. К совместной работе может привлечься С.В. Ледяева, доцент Школы бизнеса Университета Аалто, Хельсинки, Финляндия.

Статьи написаны в соавторстве со студентами в базах Эльзивира, Эмеральда, Шпрингера и др.

Ознакомится со статьями по теме проекта можно по ссылкам

Fedorova, E., Iasakova, P.The impact of climate change news on the US stock market Journal of Risk FinanceЭта ссылка отключена., 2024, 25(2), страницы 293–320

Fedorova, E., Aleshina, D., Demin, I.Industry 4.0: how digital transformation affects stock prices of Chinese and American companies/European Journal of Innovation ManagementЭта ссылка отключена., 2024

Fedorova, E., Nevredinov, A., Drogovoz, P.The impact of CEO narcissism and optimism on capital structure under pandemic conditions.Review of Behavioral FinanceЭта ссылка отключена., 2024

статья q2 COVID-19: the impact of the pandemic fear on IPO underpricing://https://www.emerald.com/insight/content/doi/10.1108/JFRA-05-2022-0201/full/html

статья q1 Governmental anti-pandemic policies, vaccination, population mobility, Twitter narratives, and the spread of COVID-19: Evidence from the European Union countries/https://pubmed.ncbi.nlm.nih.gov/36623930/

статья q1 Impact of expenditures and corporate philanthropy disclosure on company value//https://www.emerald.com/insight/content/doi/10.1108/CCIJ-10-2022-0122/full/html

статья q2 Impact of R&D, patents and innovations disclosure on market capitalization: Russian evidence/https://www.emerald.com/insight/content/doi/10.1108/K-08-2021-0760/full/html?utm_campaign=Emerald_Engineering_PPV_Dec22_RoN

статья q2 Impact of MD&A sentiment on corporate investment in developing economies: Chinese evidence/https://www.emerald.com/insight/content/doi/10.1108/ARA-08-2021-0151/full/html

статья q1 Economic policy uncertainty and bankruptcy filings/https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S1057521922001375

статья q1 The impact of innovation news coverage on illiquid stocks: the case of US market/https://www.emerald.com/insight/content/doi/10.1108/EJIM-07-2022-0387/full/html

статья q1 Влияние твиттов Трампа на российский курс валюты https://finance.hse.ru/data/2021/02/19/1393809425/1-s2.0-S0167268121000573-main.pdf

статья q1 Impact of news sentiment and topics on IPO underpricing: US evidence https://www.emerald.com/insight/content/doi/10.1108/IJAIM-06-2021-0117/full/html

ВЛИЯНИЕ УРОВНЯ РАСКРЫТИЯ КОРПОРАТИВНОЙ СОЦИАЛЬНОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТИ НА ЦЕНУ АКЦИЙ: КОЛИЧЕСТВЕННЫЙ И ТЕКСТОВЫЙ АНАЛИЗ https://ej.hse.ru/2021-25-3/530062727.html

ВЛИЯНИЕ ИНФОРМАЦИИ О ЗАБОЛЕВАНИЯХ (ЛИХОРАДКА ЭБОЛА И COVID-19) НА ФАРМАЦЕВТИЧЕСКИЙ СЕКТОР РОССИИ И США https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-informatsii-o-zabolevaniyah-lihoradka-ebola-i-covid-19-na-farmatsevticheskiy-sektor-rossii-i-ssha

ВЛИЯНИЕ ИНФОРМАЦИИ В ПРЕСС-РЕЛИЗАХ НА ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-informatsii-v-press-relizah-na-finansovye-pokazateli-rossiyskih-kompaniy

Влияние раскрытия нефинансовой информации компаний на их инвестиционную привлекательность https://rjm.spbu.ru/article/view/6303/5562

Разработка словаря для анализа экономических текстов на русском языке http://www.appliedinformatics.ru/general/upload/articles_preview/Fedorova_Razrabotka_tonalno-tematicheskogo_slovarya_58-77__1_str.pdf

Раскрытие вопросов экологии в годовых отчетах российских компаний http://upravlenets.usue.ru/images/87/3.pdf

Факторы формирования цены на предметы искусства с применением текстового анализа новостей в Твиттер https://www.ecr-journal.ru/jour/article/view/466

Влияние новостей на фондовый рынок https://emm.jes.su/s042473880008527-8-1/

Разработка индексов политической неопределенности(EPU), кризисных индикаторов на основе текстового анализа https://www.ecr-journal.ru/jour/article/view/444 https://financetp.fa.ru/jour/article/view/861/567

Влияние текстовых характеристик посланий руководства на котировки акций компании http://www.vestnikmanagement.spbu.ru/archive/pdf/843.pdf

Impact of news sentiment and topics on IPO underpricing: US evidence https://www.emerald.com/insight/content/doi/10.1108/IJAIM-06-2021-0117/full/html

Цель данного академического проекта - дать оценку влияния внешних неэкономических шоков (пандемия COVID-19, политические шоки и т.п.) на актуальные траектории развития рынков банковских услуг в России и в мире. Фокус проекта сделан на регулятивных инициативах, нацеленных на обеспечение стабильности банковского сектора и его устойчивого развития, развитии рынков безналичных платежных инструментов, взаимодействии банков и государства, мерах поддержки банковского сектора и его клиентов, на вопросах financial inclusion и изучении глубины и детерминант закредитованности.

Среди приоритетных тематических направлений выделим следующие (...but not limited to):

• влияние пандемии COVID-19 на рынки банковских услуг и их регулирование
• государство и банковский сектор: векторы взаимодействия и влияния
• проблема debt overhang (закредитованность): масштабы и пути решения
• развитие новых инструментов безналичных платежей: детерминанты спроса, масштабы использования
• регулирование в эпоху нестабильности: новые регулятивные инициативы в банковском секторе

Окончательно тематика исследований в рамках проекта будет определена на старте проектной работы, в зависимости от актуальных проблем на рынках банковских услуг, а также от интересов студентов проектной группы и их подготовки.

Проект будет работать в смешанном формате: некоторые встречи будут проходить онлайн, некоторые - очно. Дублирования очных встреч онлайн не предусмотрено. Если вы не готовы к очным занятиям, этот проект выбирать не стоит.

Проект курирует Семенова Мария Владимировна (зав. Лабораторией эмпирических исследований банковской деятельности и доцент Школы финансов НИУ ВШЭ).

Данный проект - академический, он призван показать, как работают исследователи в области финансов и банковского дела в ведущих университетах, исследовательских центрах, центральных банках и т.п. по всему миру. Студенты невыпускных курсов займутся анализом литературы и первичной работой с данными. В первую очередь, мы заинтересованы в тех, кто планирует продолжать работу в рамках выбранной тематике на следующий год и в этом году начнут готовить базу для ВКР. Студенты выпускных курсов будут задействованы в серьезной академической работе, основанной на хороших знаниях подходов эконометрического анализа, и будут работать над ВКР академического формата (возможна подготовка на английском языке).

Полученные результаты также могут стать основой для разработки рекомендаций для регуляторов по совершенствованию нормативной базы и корректной оценке регулятивного воздействия в данной области.

Обратите внимание!: в отличие от многих эмпирических проектов, мы готовы делиться со студентами необходимыми данными, которые в текущих условиях непросто достать.

Работа в рамках проекта будет тесно связана с работой Лаборатории эмпирических исследований банковской деятельности ФЭН НИУ ВШЭ. Заинтересованным студентам, показавшим отличные результаты в рамках проекта, мы сможем предложить присоединиться к нашей команде в качестве стажеров-исследователей с апреля 2026 года.

Вопросы о проекте можно задать, написав его руководителю: msemenova@hse.ru

Наш ИПС направлен на формирование целостного понимания роли криптовалют и цифровых финансовых инструментов в современной экономике. Семинар охватывает широкий спектр тем — от экономической сущности криптовалют, их эволюции и классификации до предиктивных и кластеризационных моделей с использованием методов машинного обучения. В этом году мы особое внимание хотим уделить глубокому анализу onchain данных и моделированию криптоэкономических систем.

ИПС предполагает активное участие студентов в его работе в формате выступления с докладами по актуальными сюжетам криптоиндутрии и промежуточным результатам индивидуального (в некоторых случаях группового) исследования. Нужно будет часто выступать с докладами, и регулярно писать научные тексты. Мы очень внимательно относимся к отработке базовых навыков исследователя, впрочем как и совершенствованию инструментальных, таких как: анализ временных рядов, кластеризация, факторный анализ, транзакционный и графовый анализ, onchain-аналитика, симуляционное моделирование. Семинар способствует развитию у студентов практических исследовательских навыков, а также позволяет им ориентироваться в быстро меняющемся ландшафте цифровых финансов, что может стать основой для дальнейших академических и профессиональных треков.

Результаты проекта будут представлены в формате научного текста (статьи, курсовой, черновика ВКР). Для разных курсов заготовлены различные по глубине задания (хотя в зависимости от навыков и амбиций уровень проектных задач может быть выше курса). Бакалавры 2 курса работают с более описательными и реферативными текстами. Бакалавры 3 курса исследуют теоретический основы криптовалют и проблемы их ценообразования. Бакалавры 4 курса и магистры сосредоточены на применении методов машинного обучения к разным вопросам исследования криптовалют.

Цель проекта заключается в детальном исследовании распространенных биржевых аномалий (value, momentum, size), поиску новых характеристик, которые могут объяснять дисперсию цен акций и разработке новых методов тестирования методом портфельных построений (backtest). На первой стадии проекта студентам будет предложено ознакомиться с современными эмпирическими исследованиями в области ценообразования акций из академических (JF, JFE, RFS) и практических (FAJ, JPM) журналов. Затем преподаватель продемонстрирует современные методы тестирования моделей (арбитражные портфели, фундаментальное индексирование), которые используются в современных исследованиях и на практике. При необходимости (это не проект по сбору данных), студенты могут запросить дополнительное занятие по работе с финансовыми базами данных (терминал Wind, бесплатные базы Yahoo Finance, FRED и Kenneth French Database). Затем участники проекта приступают к работе над одним из приоритетных направлений исследований:

• Декомпозиция изученных в литературе факторов ценообразования на дополнительные характеристики и исследования в периоды рыночной нестабильности.
• Исследования проблемы "факторного зоопарка" (термин введенный в обращение президентов AFA Джоном Кохрейном) и поиск по-настоящему значимых факторов.
• Проблема "угасания" биржевых аномалий после публикации и активный тайминг стратегий.
• Собственные темы, предложенные студентами, если они имеют под собой теоретическое обоснование в финансовой литературе или высокий практический интерес. От студентов, желающих присоединиться к проекту, ожидается понимание основ функционирования финансовых рынков и базовые знания Python (использование готовых библиотек и наработок преподавателя) или более уверенное владение любым другим языком программирования."

Глобальная идея проекта заключается в создании сайта, представляющего микс сайта - библиотеки К. Френча и сайта alpha architect, где автоматически будут подгружаться свежие данные, рассчитываться факторные премии для развитых и развивающихся рынков как в классическом варианте для прокси бенчмарка систематического риска, так и smart премии с включением допфильтров и иных способов повышения эффективности результатов (кластеризация и тд). Предполагается, что смарт факторные стратегии позволят обгонять пассивное факторное инвестирование. Все результаты будут представлены в виде таблиц и интерактивных графиков. В рамках проекта также планируется акцентировать внимание на изучении теории ценообразования финансовых рынков в части факторных моделей и стратегий инвестирования (смарт бета, альтернативная бета, фильтры и техники выбора ценных бумаг) на мировых фондовых рынках. Основные направления для изучения: фактор стоимости, размера, моментум, реверсал, низкой волатильности, качества, поведенческие факторы (внимания, алфавитизм и т.д.). Факторное инвестирование имеет прямую связь с управлением активами. Внешний заказчик планирует использовать результаты работы, задействуя наиболее привлекательные факторные стратегии в Российской Федерации и международных фондовых рынках, расширяя линейку продуктов (ПИФов и индивидуальных портфелей). Применение факторных стратегий инвестирования не ограничивается отбором акций, анализ факторов ожидаемой отдачи (доходности) применяется к иным классам активов (сырьевые рынки, валюты, облигации с кредитным риском), что позволяет выстраивать глубоко диверсифицированные стратегии портфельного управления. Предполагается работа с первоисточниками в области теории теории ценообразования, что создает уникальную связь теории и ориентированности на практический результат.

Сегодня лидеры индустрий оптимизируют свою работу на основе искусственного интеллекта и анализа данных, кастомизированных продуктов, сервисов, информационных систем, 3D-печати, робототехники и интернета вещей. Для перекрестной монетизации клиентского трафика, переиспользования компетенций и продуктов, организации исследовательских и производственных цепочек возникают сети коллабораций, которые именуются экосистемами. Данный проект для тех, кто хочет быть частью таких изменений. Вы будете исследовать влияние технологических и организационных инноваций на эффективность компаний, а также сопутствующие риски, разберёте актуальные стратегии и бизнес-кейсы в этой сфере. Мы предлагаем рассмотреть разные этапы развития компаний, научиться оценивать привлекательность бизнеса для инвесторов и клиентов, а также изучить операционные индикаторы.

Материалы по проекту и работы наших студентов: https://elearning.hse.ru/oncampus/creatingvalue http://ssrn.com/abstract=5136221 https://1economic.ru/lib/121703

Проблемы использования различных показателей для оценки уровня развития финансового рынка, а также оценки различных факторов, влияющих на данные показатели, исследовались во многих работах. Например, существует специальные ресурс МВФ и Всемирного банка, посвященный индексам финансового развития стран. На эту тему экспертами Всемирного банка и другими экономистами написано множество работ начиная с конца 1990-х гг. Вместе с тем, общепризнанного ответа на данные проблемы так и не выработано, а на практике данные знания очень слабо используются при разработке стратегий развития как на уровне всего финансового рынка, так и отдельных компаний. Особенностью предлагаемого проекта является стремление выработать новые подходы как к разработке самих индикаторов, характеризующих финансовые рынки, так и подбору переменных, объясняющих данные факторы. В частности в состав переменных предполагается включить показатели, характеризующие особенности пенсионных систем разных стран, индикаторы роли государства в экономике, уровня развития коллективных инвестиций и финтеха, а также иные новые факторы. Важной стороной проекта является его ориентация на выработку рекомендаций для достижение цели, поставленной Президентом Российской Федерации по удвоению капитализации российских компаний с 33% ВВП в 2023 г. до 66% в 2030 г.

Современные финансы переживают свой самый критический период в истории. Традиционные форматы испытывают серьезные трудности и коллапсируют. Новые направления и инструменты появляются каждый день, но невозможно угадать, кто из них станет лидером и новым единорогом. Наш Проект позволяет совместить понятия Перспективный и Востребованный Завтра. Не секрет, что в происходящих глубоких трансформациях на мировом финансовом рынке, для России наметились новые перспективные направления. Среди них – финансы с Арабским миром. Исламские финансы имеют много специфических аспектов. Не меньше сегодня происходит и изменений. Но не смотря на все это объем финансовых и торговых операций, а также бизнес между Россией и Арабскими странами активно растет. Практическое взаимодействие с арабскими структурами, решение насущных проблем сегодняшнего дня как раз и находятся в центре внимания этой части Проекта. Но этими задачами работа Проекта не исчерпывается. Она затрагивает и другие новые и перспективные направления и форматы финансов. Как во вне, так и внутри страны. Необычное для финансового рынка словосочетание социальные финансы, на самом деле не новость и не изгой на рынке. Это самый активно растущий сегмент финансов, который становится лидером на ближайшие десятилетия. Само понятие Социальных финансов появилось в начале 1970-х, вместе с современной финансовой системой, и к настоящему времени из специфической функции превратилось в ключевое направление. Так финансы на уровне регионов и их бюджетов можно смело относить к понятиям социальных. Но кроме чисто социальных финансовых отношений данные финансы активно проникают и в предпринимательские финансы, а также финансы затрагивающие разные мировоззренческие и религиозные подходы. То есть по своей сути и Исламские, и Православные финансы – социальные. Эти темы также активно развиваются и формируют множество современных возможностей. Особенно их развитие и состояние следует учитывать на фоне развивающегося крупнейшего мирового кризиса, который поменяет текущую мировую социально-экономическую модель развития. Проект начинает свой четвертый год работ в направлении исследований социальных финансов. За это время студенты на практике не просто затронули ведущие стороны данного процесса и самые модные направления, но и активно строят на них свои стартапы.

Возможные темы работ в этом непростом направлении ориентировочны и могут быть существенно скорректированы с учетом ваших научных и практических интересов:

   Развитие социального парковочного пространства городов.
   Реализация стартапов по созданию сервисных цифровых платформ получения доступа к бесплатным парковочным местам в рамках города Москва.

1. Обзор развития добровольческих движений в России.

2. Обзор развития волонтерских движений в мире.

3. Механизм построения волонтерского движения и его реализация.

4. нефинансовые и финансовые затраты волонтерских проектов.

5. Государственные цели и финансы для развития добровольческого движения.

6. Инструменты привлечения средств в волонтерские проекты.

7. Обзор текущего состояния волонтерских движений и перспектив их развития.

8. Стратегия развития и расширения волонтерских движений в России.

9. Бюджет и инструменты развития и продвижения волонтерского движения в России.

10. Место волонтерского движения в экономической и социальной системе страны.
11. Обзор развития Социальных финансов в России и мире.
12. Классификация, основные направления социальных финансов и их особенности.
13. Специфика инструментов социальных финансов.
14. Этические финансы в мире и в России.
15. Принципы и инструменты развития этических финансов.
16. Исламский банкинг. История развития. Принципы и инструменты.
17. Развитие исламского банкинга в России. Преимущества и перспективы.
18. Православный банкинг. Принципы. Подходы. Инструменты.
19. Развитие православного банкинга в России.
20. Краудфандинг. Обзор возникновения и принципов реализации.
21. Обзор деятельности краудфандинговых площадок.
22. Исследование специфика инструментов краудфандинга.
23. Социальные финансы в рамках бюджетной политики регионов России
24. Социальные финансы как инструмент социального поддержки регионального развития
25. Исследование специфики инструментов социальных финансов региональных бюджетов

Подталкивание (nudge) — это инструмент поведенческой экономики, позволяющий влиять на процесс принятия групповых или индивидуальных решений без ограничений свободы выбора. В рамках ИПС планируется рассмотреть основные примеры «подталкиваний», используемых компаниями и государственными органами в сфере принятия финансовых решений в развитых и развивающихся странах, и также проанализировать возможность использования таких инструментов при разработке государственной экономической политики в России.

The goal of the project is in search of new and non-trivial trends and effects in all kinds of banking markets in Russia and beyond, appearing under the pressure of new reality. We will work on a whole range of current topics and problems related to the empirical analysis of banking activities.

Using country-, region-, and bank-level data, we'll examine a variety of factors - including non-financial ones - influencing strategies of banks (and their clients), their risks and profitability, as well as determinants of current regulatory challenges and regulatory measures' efficiency under institutional diversity. We will look at how a variety of regulatory measures affect the way banks and their clients make decisions in different markets,

The priority thematic areas include (but are not limited to):

• Depositor behavior and factors influencing their decisions. The role of deposit insurance systems. Effective deposit insurance systems.
• Information intermediation in credit markets (credit bureaus and their effectiveness)
• Regional banking
• Non-bank banking service providers (MFOs, peer-to-peer lending, etc.)
• Household financial strategies (financial inclusion, savings and credit strategies, issues related to financial literacy, etc.)
• New payment instruments: use, efficiency, benefit for users and profitability of banks
• Banks and networks

The final list of topics of research within the project will be determined at the start of the project work, depending on current problems in the banking markets, as well as on the interests of the students of the project group.

The project will work in a mixed format: some meetings will be held online, some - in person. Offline meetings are not duplicated online. If you are not ready for face-to-face classes, this project is not worth choosing.

The project is supervised by Maria Semenova (head of the Laboratory for Banking Studies and associate professor at the HSE School of Finance)

This academic project aims to show how researchers in the field of finance and banking work in leading universities, research centers, central banks, etc. worldwide.

Non-graduate students will be engaged in literature analysis and primary work with data. First of all, we are interested in those who plan to continue working within the chosen topic next year and this year will begin to prepare the basis for the future thesis. Graduate students will be involved in rigorous academic work based on a sound knowledge of econometric analysis techniques.

NB!: unlike many empirical projects, we are ready to share with students the data, which in the current circumstances is not easy to obtain.

The results obtained can also become the basis for developing recommendations for the regulator to improve the regulatory framework and correctly assess the regulatory impact in the chosen area.

The work within the project will be closely related to the activities of the Laboratory for Banking Studies, FES HSE. To the interested students who demonstrate excellent results within the project we'll offer to join our team as research assistance.