Статья доцента Школы финансов Виктории Добрынской с соавторами принята к публикации в ведущем международном рецензируемом журнале Journal of Banking and Finance

Статья «Value Booms» доцента Школы финансов Виктории Добрынской с соавторами Messaoud Chibane и Samuel Ouzan принята к публикации в ведущем международном рецензируемом журнале Journal of Banking and Finance.

Данное исследование показало, что историческая доходность стоимостных стратегий сосредоточена в относительно редких эпизодах исключительно высокой доходности, которые авторы называют «стоимостными бумами» («Value Booms»). Авторы выявили, когда систематически наблюдаются «стоимостные бумы», и предложили данному явлению теоретическое объяснение, основанное на расширенной поведенческой теории. В США, например, стоимостная премия после длительного падения рынка (депрессивное настроение инвесторов) примерно в три раза превышает ее безусловное значение, но исчезает после растущего рынка. Эти «стоимостные бумы» часто совпадают с резким падением доходности импульсных стратегий, основанных на эффекте моментум. Основываясь на данном выводе, авторы предложили динамическую инвестиционную стратегию, которая переключается между стоимостной и импульсной стратегиями в зависимости от предшествующих рыночных условий, что позволило значительно повысить доходность и коэффициент Шарпа. Результаты авторов устойчивы к использованию альтернативных определений стоимостных стратегий, различных показателей настроений инвесторов и различных временных периодов. «Стоимостные бумы» наблюдаются на фондовых рынках разных стран.